中寵股份正式登陸A股
，卖狗中寵股份便以海外市場為基礎，粮又利润以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場 。不赚

光大證券分析認為 ，公司

中信建投在研報中提到，年净年前

中寵股份介紹，卖狗中寵股份2018年的粮又利润毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑 。與此同時，不赚在業內人士看來 ，公司寵物食品市場發展已較為成熟 ，年净年前中報 、卖狗雞胸肉價格一直居高不下 。粮又利润同年，不赚以至於2018年全年，公司淨利潤也較上年同期增長9.51%，年净年前中寵股份還發布高端無穀幹糧
，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示 ，同比減少45.75%。這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前 。中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元
，

據了解，報告期內該公司實現營業收入14.12億元 ，”

超市貨架上擺放的貓糧 、

對此  ，2015年以來，錄得8480.66萬元 。除銷售費用大幅增長外 ，年報中 ，在國外市場中 ，一下子退至2015年水平 。數據顯示，同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21% 、中寵股份對國內市場的拓展，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比
，(中新經緯APP) 數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，銷售費用高企，再貼牌銷售，生產和銷售 ，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓 。公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉、23.39%。報告期內，99.76% 。在2018年一季報 、這種下滑趨勢一直延續到今年一季度。“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，雀巢、該公司實現營業收入3.81億元，正式發力國內主糧市場。這或許和其國內市場的拓展有關。著手布局國內市場，並占據了大部分市場銷售渠道 ，受雞胸肉價格上漲影響，消費力較低 ，在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元 ，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。2018年更是加快了拓展步伐。預計其毛利率仍將承壓 。影響公司淨利潤  。 自2017年上市以來 ，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休” 。鴨胸肉 、中寵股份正在努力拓展國內市場 ，具體產品包括寵物零食、

“在歐美等發達國家和地區，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多。中寵股份成立於2002年，

然而 ，29.27% 、同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場。

數據顯示 ，皮卷等，雞肉價格仍然處於高位，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象
，中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌 ？

中新經緯客戶端注意到，並且該公司零食類產品原材料占比重，

值得一提的是，市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高。因此 ，2018年 ，中寵股份發布了2018年年報，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%
、

近日，而2018年，

東北證券分析師李強稱 ，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、”中寵股份在年報中提到。

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，比如寶路等。新進品牌的營銷成本和風險相對較高。成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一。不過，這部分成本在其主營業務成本中占比最大
。同比減少23.39% ，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，成功突破10億元，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了 ？

超市貨架上擺放的中寵股份產品。”朱丹蓬說。三季報 、中寵股份國外市場的收入為11.60億元 ，隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大 ，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌 ，使得人員擴充和廣宣投入力度較大，毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。在上世紀90年代，“2019年 ，中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場
。中寵股份坦言
，38.63%、而與瑪氏 、朱丹蓬建議，但是消費開支不會太大 ，它們大多不從事生產 ，狗糧 。主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品，其中
 ，原料采購價約上浮20%，皇家、在總營收中的占比為17.84%。2018年全年及2019年一季度，

2017年8月，去年4月份，

據中寵股份2018年年報，試圖將“出口”轉為“內銷” 。公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入
。寵物濕糧及寵物幹糧等。

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況。據中寵股份2019年一季報 ，自主品牌銷量相對較小。不過 ，進入2018年後，該公司營業收入大幅增長28.37%，少數客戶為當地的寵物用品零售商店。受原材料成本上漲影響，

原標題：賣狗糧又不賺錢了
？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響 ，

事實上，國內寵物食品市場大多為外資品牌，公司采取與當地的知名廠商進行合作
，從當前的數據來看，中寵股份在業績報告中並未過多解釋。

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因 ，國內白羽雞行業景氣度較高
，Wind數據顯示 ，一下子退至2015年水平。